瑞幸股价飙涨161%，市值突破700亿！空头爆仓后终于认怂，再也不敢做空了

没事别轻易做空...

昨晚，不惧增发压力的瑞幸咖啡，大涨12.44%，股价盘中创新高，市值成功突破700亿！瑞幸又虐了空头一整晚上！此前瑞幸咖啡向美国，证券交易委员会(SEC)提交文件。文件显示，瑞幸咖啡申请后续发行，1200万股美国存托股票(ADS)，且拟发行4亿美元2025年，到期的可转高级债券。“44.5再加仓空它，我就不信邪！”今凌晨1点13分，空头仍在活跃抵抗。

“一定是上辈子做，了很多好事，这辈子才能抄到瑞幸咖啡，的婴儿底。”多头忍不住笑出声。

瑞幸股价从两个，月前光棍节的18.7到现在股价已经翻，了两倍多，而此前看空瑞幸的，人实在是太多了，所以上涨期间无数，空头战士批量牺牲，惨不忍睹。

如果在昨晚仍，有幸存的空头，那一定是你此前空，的不够坚定，不然怎么还能稳住仓位？要是我，我也空它丫的，这个品牌太大胆、太疯狂，完全超出哥的想象空间。疯狂扩张、高额补贴...撒币根本停不下来，这种亏损之王你，不空它留着过年？

2017年10月，瑞幸开设第一家门店。据招股书显示，其在短短一年半的时间，就已在中国28个，城市开设了2370家直营店。平均一天开4.33家门店！

这一数据也直接刺激了多年在中国咖啡，市场一家独大的星巴克。为对抗极速扩张的瑞幸，星巴克开设了“啡快”这种全新的门店模式，并于2019年5月开始，将之迅速推开至全国多地。

咖啡巨头要出手了，你不慌？而且飞速扩张背后是，何等的代价瑞幸想过吗？

据2019年Q3财报显示，瑞幸新开一家店的，开店成本在120万左右，假如门店不盈利，按照当前的开店速度，其账上的45亿资金也只，够烧8个月左右。

不但如此，为了与主营的咖啡业务，差异化发展，瑞幸还推出了小鹿茶品牌，为重点进攻下沉消费市场，与咖啡形成互补全线覆盖，更多消费人群。其实这样平衡业务，小股东们也可以理解，但是咱能稍微涨涨价吗？咖啡3.8元、5.8元这样卖也就算了，新推出(新推出)的，小鹿茶品牌依旧是高额补贴，在茶饮赛道竞争激烈，的今天，能长点心吗？不光是股民，媒体圈也知道瑞幸年年，大撒币，在2019年媒体统计的《2019中国十大亏损新经济，(新经济)公司》榜单中，瑞幸咖啡荣登第五位，这就是瑞幸高增长(，高增长)背后的代价——烧钱。终于，2019年下半年、Q3财报发布前，中小股民坐不住了，空它！烧钱模式不可持续，哪有那么多人喝咖啡？

雪球用户@长安卫公 在2019年8月发帖《瑞幸能盈利吗》并实盘做空瑞幸，一顿分析猛如虎，最后引用国盛证券最乐观，盈利预期，来表达瑞幸实现盈利，的难度：

若2021年，瑞幸咖啡有效门店数，8600家，日运营成本1744元，单店咖啡销量 300 杯、单价17元，轻食销量85件、单价15元，则可实现单店日，经营利润1286.1元，年集团整体盈利潜力，25亿元。雪球瑞幸红人@空军中队长同样在，2019年下半年做空瑞幸，一度盈利20%-30%，并教学式发帖《瑞幸调研》《从做空瑞幸咖啡的爆仓，边缘到起死回生》：

“瑞幸口味比星巴克差的，太多太多了，我一直就觉得这家公司靠这样补贴烧钱，是活不长久的，果不其然，2018年年底的时候，就有瑞幸咖啡的，很多朋友选择了离职，原因是瑞幸咖啡总部从北京，搬到了厦门。”

“有了做空趣头条的经验，我一直觉得瑞幸这种流通市值，几个亿的公司很容易被庄家控盘，所以一直在克制自己，没有操作，因为做空控制不好就是一个容易爆，仓的事情。”“本能觉得机会来了，在瑞幸27刀开始，不断做空瑞幸，而且非常自信在8月6号，当时杠杆加到了1.6倍，后来的事情就是很悲剧，瑞幸咖啡一直回升，不断接近我的平仓线，我只能平掉拼，多多补仓做空瑞幸，最后到8月9号，瑞幸居然涨了8%，一度怀疑人生，如果再涨，很有可能爆仓。后来仔细评估了，一下爆仓的可能性，继续持有空头仓位。”

人生就是这样大起大落，2019年下半年，瑞幸门店数超星巴克了；单店开始盈利了；股价翻倍了；空头代表@长安卫公、@空军中队长纷纷爆仓了。

2019年12月31日，雪球用户@空军中队长在年终，总结中写道：

“今年我爆仓了。”

“原本做多百度，之后收益达到60%，可是后来过于，相信自己的判断，在做空了瑞幸咖啡 了一个月之后（期间还不断补仓），结果爆仓了，不仅利润全无，还亏了一些，损失惨重。只能庆幸自己迷途知返，没有坚持到底，止损了，留得青山在，不怕没柴烧。最后一句忠告就是：没事别轻易做空。”

没错，瑞幸翻身了。

2019年11月，瑞幸咖啡公布，2019年第三季度财报，财报显示，2019 第三季度共销售 1.33 亿件商品，其中现制饮品 1.04 亿杯。营业 收入为 15.42 亿元，同比增长 540.2%，环比增长 69.6%。三季度门店端首次实现，盈利，整体亏损 5.3 亿，去年同期净亏损 4.8 亿元。据瑞幸创始人钱治亚透露，目前瑞幸的直营，门店数达到4507家，轻松完成了2019年初设立的超越星巴克，门店数量的目标（星巴克目前在国内的门店，数量是4135家），正式成为中国最大的咖啡连锁品牌

对标星巴克、推出小鹿茶，瑞幸就用一个个故事，证明了不可能眼中的可能性，拼多多可以凭烧钱，补贴跻身电商巨头，瑞幸怎么就不行了？

1、烧钱本质

商业的本质就是人性的本质，100年前管用的，100年后依然管用。

事实上，无论是商业模式、市场策略，还是产品设计、用户体验，归根结底都是怎样去，满足人性的需求。哪怕是去满足部分群体，的偏好，也一定会在利基市场，有所收获。所以我们会发现，今天所谓的产品创新和，商业模式，很多都是基于人性中，的某种特性来展开的。

比如，电商的崛起，一方面满足了人们，在家购物的便利性，一方面又契合了顾客，贪图便宜，追求高性价比产品的心理。

优选的核心一定是性价比。不管技术如何创新和突破，仅靠理性的技术思维，很难在商业化领域成功。相反，以人性为核心，技术才能发挥出，真正的价值。

其实，星巴克进入中国市场时，也是如此，通过大量的开店面，随处可见星巴克，让不做广告的星巴克成为中国消费者，心中的知名品牌。所以在品牌这一点上，瑞幸的烧钱是，起到很大作用。

不过瑞幸咖啡在，停止补贴后，能否获得一个合理，的利润率水平呢？这实在是一个连，巴菲特都很难回答的问题。毕竟对于“何时停止补贴”这个问题，钱治亚的回答是“目前还没有时间表”。

2、渠道及营销推广优势

从店面的渗透率来说，瑞幸咖啡优势较大，无论在商圈还是在写字楼，覆盖面相当广，目前在一二线城市，只要你想喝，很快就能买到。瑞幸的外卖采取与顺丰，合作的模式，高效快速，是一大优势。

另外，瑞幸从开始就采用app或，小程序点单，提前下单，到店直取；还有借助手机APP发起“送别人一杯对方免费，自己也免费得一杯”的活动等多种玩法，病毒式营销是否也和，拼多多有异曲同工之处？瑞幸在网上的营销操作，充分利用了移动互联网的，优势，让瑞幸不仅仅通过大量店面，获取流量，还通过网上推广传播，获得营销。

所以，瑞幸在擦费市场的营销，推广以及渠道方面的优势有目共睹。

3、瑞幸咖啡的护城河

很多人说瑞幸完全没有护城河，但在实现单店盈利后，企业能否存活问题似乎也，没有太多争议，因为盈利就意味着，站稳市场脚跟，然后通过开发新品类、满足新需求，提升溢价，成长可期。

目前瑞幸占据着，中低端咖啡市场，此时如果有新玩家(新玩家)想要，进军中低端市场，那就意味着要投入不比瑞幸少的，钱且未必能获得成功。有的钱烧，其实正是瑞幸的护城河，之一。

此外，瑞幸只要提一点点价格，比如一杯提价两元就，可以盈利。这点提价不会导致客户，很大流失，而站稳渠道端未来出新品也可以，实现更多的盈利。渠道把控也是，瑞幸的护城河。

由于瑞幸门店面积小、很少座位，且来的大都是自提的客户，很多在手机上早已点完单，过来拿了就走，这样门店的绩效高、员工效率也高，省了店租。反观星巴克，虽然给了客户，一个相对好的环境，但付出了相对大的成本（店租、装修），而在里面享受的人未必，回报了星巴克。以上均为瑞幸的护城河。

4.业务平衡能力

三季度一般是咖啡消费的淡季。但是继 7 月 8 日宣布后，瑞幸在三季度全面 铺开了小鹿茶饮品，使三季度淡季不淡。我们计算，小鹿茶占现制饮品销量的 29.7%， 单店单日为 101.4 件，是瑞幸本季度销量增长的，主要驱动力。

且瑞幸推出了多个小鹿，茶产品，并在咖啡领域也有相当，的产品创新。从新产品打造， 老产品改造的效果上看，瑞幸的产品力和，创新能力不容小觑。瑞幸的争议仍不休不止，昨晚瑞幸股价创新高后，不少股民都强控制，着双手不去赌博，雪球用户@Ricky发帖表示：@angelarb：瑞幸别空！毕竟没有什么对手的公司！咖啡年轻人太爱喝了，而且上瘾的鬼东西！空着瑞幸还不如空多多，风险小一些！

此前已爆仓@空军中队长也留言回复：心无杂念，妥妥的。

也有用户表示已空，就不信瑞幸市值能，到150亿美元：短期亏损打造长期护城河或是，历史演进发展中必有的争议，瑞幸未来能否真正，走出亏损困局，让我们边走边看。

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